Co to jest pochodna?

17 lutego 2021

Definicje i przykłady instrumentów pochodnych

  • Dzielić
  • KołekE-mailthianchai sitthikongsak / Getty Images

    Instrumenty pochodne to produkty finansowe, których wartość wywodzi się z relacji z innym instrumentem bazowym. Aktywa te to zazwyczaj dłużne lub kapitałowe papiery wartościowe, towary, indeksy lub waluty, ale instrumenty pochodne mogą przyjąć wartość prawie każdego instrumentu bazowego.

    Co to jest pochodna?

    Istnieje wiele rodzajów instrumentów pochodnych, ale wszystkie stanowią środek zarządzania ryzykiem. Na przykład firma, która opiera się na określonym zasobie, może zawrzeć umowę z dostawcą na zakup tego zasobu z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem za stałą cenę. Jeśli jest to zasób o wartości rynkowej, która podlega regularnym wahaniom, firma jest w stanie zablokować cenę na określony czas.

    W tym przykładzie instrument pochodny jest kontraktem, a aktywem bazowym jest kupowany zasób. Jeśli cena zasobu wzrośnie bardziej niż oczekiwano w trakcie trwania umowy, firma zaoszczędzi pieniądze. Jeśli cena spadnie lub wzrośnie mniej niż oczekiwano, firma straci pieniądze. Jednak w niektórych przypadkach niewielka strata może być uznana za akceptowalny koszt dla stabilności cen. Wcześniejsze  

    Jak działają instrumenty pochodne

    Instrumenty pochodne mogą służyć jako narzędzia spekulacyjne lub do zabezpieczania ryzyka. Mogą pomóc ustabilizować gospodarkę – lub rzucić ją na kolana w katastrofalny sposób. Przykładem instrumentów pochodnych, które były wadliwe w swojej konstrukcji i miały destrukcyjny charakter, są niesławne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS), które doprowadziły do ​​krachu hipotecznego subprime w latach 2007 i 2008.  

    Zazwyczaj instrumenty pochodne wymagają bardziej zaawansowanej formy handlu, w tym spekulacji, zabezpieczania, opcji, swapów, kontraktów futures i kontraktów forward. Przy prawidłowym zastosowaniu techniki te mogą przynieść korzyści przedsiębiorcy poprzez ostrożne zarządzanie ryzykiem. Jednak zdarza się, że instrumenty pochodne mogą być destrukcyjne dla indywidualnych handlowców, a także dla dużych instytucji finansowych.

    Rodzaje instrumentów pochodnych

    Instrumenty pochodne można kupić za pośrednictwem brokera jako kontrakty „giełdowe lub standardowe. Możesz również kupować instrumenty pochodne w niestandardowych kontraktach pozagiełdowych (OTC). Wcześniejsze  

    Kontrakty futuresKontrakty terminowe są stosowane głównie na rynkach towarowych. Stanowią one umowę zakupu towaru po ustalonej cenie w określonym terminie w przyszłości. Są standaryzowane według ceny, daty i wielkości partii i są przedmiotem wymiany na giełdzie. Ponadto wszystkie kontrakty rozliczane są codziennie. Wcześniejsze  

    Kontrakty terminoweKontrakty terminowe działają podobnie jak futures. Są to jednak niestandardowe kontrakty i transakcje pozagiełdowe. Ponieważ nie są one ustandaryzowane, obie strony mogą dostosować elementy umów do swoich potrzeb. Wcześniejsze  

    Podobnie jak w przypadku kontraktów futures, istnieje obowiązek kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w określonym dniu i po określonej cenie. Ale w przeciwieństwie do kontraktów futures, kontrakty te są rozliczane w dacie wygaśnięcia lub zakończenia, a nie codziennie.

    OpcjeOpcje dają inwestorowi właśnie to – opcję kupna lub sprzedaży określonego aktywa za uzgodnioną cenę w określonym czasie. Wcześniejsze  

    Opcje są przedmiotem handlu głównie na giełdach, takich jak Chicago Board Options Exchange lub International Securities Exchange, w formie kontraktów standardowych. Wcześniejsze  

    Opcje mogą być ryzykowne dla indywidualnych inwestorów, ale giełdowe instrumenty pochodne, takie jak ten, są gwarantowane przez Options Clearing Corporation (OCC), izbę rozliczeniową zarejestrowaną w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Kupujący i sprzedający kontraktu opcyjnego zawierają transakcję z giełdą opcji , która staje się kontrahentem. W efekcie OCC jest kupującym dla sprzedającego i sprzedającym dla kupującego. Wcześniejsze  

    SwapyFirmy, banki, instytucje finansowe i inne organizacje rutynowo zawierają kontrakty na instrumenty pochodne zwane swapami procentowymi lub swapami walutowymi. Mają one na celu zmniejszenie ryzyka. Mogą skutecznie przekształcić dług o stałym oprocentowaniu w dług o zmiennym oprocentowaniu lub odwrotnie. Mogą zmniejszyć ryzyko dużego ruchu walutowego, utrudniając spłatę długu w walucie innego kraju. Skutki swapów mogą być znaczące dla bilansu, ponieważ służą do kompensacji i stabilizacji przepływów pieniężnych, aktywów i zobowiązań.

    Godne uwagi wydarzenia

    Przykład ryzyka związanego z instrumentami pochodnymi można znaleźć w wydarzeniach, które doprowadziły do ​​kryzysu kredytów hipotecznych subprime. Brak możliwości zidentyfikowania rzeczywistego ryzyka związanego z inwestowaniem w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i inne papiery wartościowe oraz odpowiedniego zabezpieczenia się przed nimi spowodował szereg zdarzeń. Połączone korporacje, instytucje i organizacje znalazły się w stanie natychmiastowego bankructwa w wyniku źle napisanej lub ustrukturyzowanej pozycji pochodnej z innymi firmami, które zawiodły.

    Głównym powodem, dla którego to zagrożenie jest wbudowane w instrumenty pochodne, jest ryzyko kontrahenta. Większość instrumentów pochodnych opiera się na tym, że osoba lub instytucja po drugiej stronie transakcji jest w stanie dotrzymać terminu transakcji.

    Kiedy dźwignia finansowa jest wykorzystywana do zawierania złożonych umów dotyczących instrumentów pochodnych, banki i inne instytucje mogą posiadać w swoich księgach duże wartości pozycji w instrumentach pochodnych tylko po to, aby po rozwikłaniu wszystkiego stwierdzić, że rzeczywista wartość jest bardzo niewielka.

    Problem staje się zaostrzony, ponieważ wiele prywatnych kontraktów na instrumenty pochodne zawiera wbudowane wezwania do zabezpieczenia, które wymagają od kontrahenta wniesienia większej ilości gotówki lub zabezpieczenia w momencie, gdy prawdopodobnie będą potrzebować wszystkich pieniędzy, jakie mogą uzyskać, co zwiększa ryzyko bankructwa.